av Kevin J Murphy 1999. Denne artikkelen oppsummerer empirisk og teoretisk forskning om lederkompensasjon og gir en omfattende og oppdatert beskrivelse av lønnspraksis og trender i lønnspraksis for konsernsjefens administrerende direktører. Emner som diskuteres inkluderer konsernsjefens nivå og struktur. betale inkludert de. Dette papiret oppsummerer empirisk og teoretisk forskning om lederkompensasjon og gir en omfattende og oppdatert beskrivelse av lønnspraksis og trender i lønnspraksis for konsernsjefens administrerende direktører. Emner som diskuteres inkluderer nivå og struktur for administrerende direktør inkludert detaljerte analyser av årlige bonusplaner, aksjeopsjoner og opsjonsvurdering, internasjonale lønnsforskjeller, betalingsinnstillingsprosessen, forholdet mellom administrerende direktør og faste ytelsesproblemer, forholdet mellom følsomhet og etterfølgende fast ytelse, relativ prestasjonsevaluering , ledende omsetning, og politikken til administrerende direktør pay. by Edward PL azear - IZA EUROPEISK SUMMER SYMPOSIUM I LABOREKONOMI 1999. Personelløkonomien har vokst de siste tjue årene til å bli en stor gren av arbeidskraftøkonomi. Begynnende primært som et teoretisk felt har nyere empiriske analyser gitt støtte til tidligere teorier. Personelløkonomi skiller seg fra tradisjonell Personellanalyse ved at det. Personelløkonomi har vokst de siste tjue årene for å bli en stor gren av arbeidsprosesser. Begynnende primært som et teoretisk felt har nyere empiriske analyser gitt støtte til tidligere teorier. Personelløkonomi skiller seg fra tradisjonell personellanalyse ved at den økonomi Som sådan antar personelløkonomer maksimeringsagenter, påbereder begrepet likevekt, og fokuserer på økonomisk effektivitet Selv om mye har blitt lært, er mange viktige spørsmål forblir. For eksempel er lønnsprofiler avhengig av individuelle egenskaper eller er firmaet viktigere i bestemme lønnsveksten Hvorfor er e forvaltere så høyt betalte og hvorfor tar betalingen det skjemaet som det gjør Hvorfor har bruken av aksje - og aksjeopsjoner vokst og hvorfor lageres aksjer noen ganger til og med lavere ansatte? Hvordan kan forskjeller i ulikhet i lønningsmønster forklares? Er variabel lønn gi bedre incentiver enn å fastsette timelønn. Under hvilke omstendigheter er en form for erstatning brukt over en annen. Disse spørsmålene og andre undersøkes og noen formodninger tilbys. Ulrike Malmendier Geoffrey Tate 2007. Overordnet administrerende direktør bidrar til å forklare fusjonsbeslutninger Overstyrte administrerende direktører overvurderer sine evne til å generere avkastning Som et resultat de overpay for målbedrifter og foretar verdifulle fusjoner. Effektene er sterkest hvis de har tilgang til intern finansiering. Vi tester disse predi. Does CEO overconfidence bidrar til å forklare fusjonsbeslutninger Overconfident CEOs overvurderer deres evne til å generere returnerer Som et resultat de overpay for mål selskaper og foreta verdi-dest roying fusjoner Effektene er sterkest hvis de har tilgang til intern finansiering Vi tester disse prognosene ved hjelp av to proxyer for overconfidence CEOs apos personlig overinvestering i deres selskap og deres pressepresentasjon Vi finner at sjansene for å oppnå et oppkjøp er 65 høyere dersom konsernsjef er klassifisert som overconfident Effekten er størst hvis fusjonen er diversifisert og ikke krever ekstern finansiering. Markedsreaksjonen ved fusjonen 90-poeng er betydelig negativ enn for ikke-overconfident administrerende direktører 12 basispunkter Vi vurderer alternative tolkninger, inkludert innsideinformasjon, signalering og risikotoleranse. Ulrike Malmendier, Geoffrey Tate - Journal of Finance 2005. Vi undersøker atferdsmessige forklaringer for suboptimale foretakets investeringsbeslutninger. Fokuserer på investeringens følsomhet for kontantstrøm, hevder vi at de personlige egenskapene til konsernsjefene, særlig overbevissthet, kan redegjøre for dette utbredt og vedvarende t investeringsdisto. Vi undersøker atferdsmessige forklaringer for suboptimale beslutninger om investeringsbeslutninger. Fokuserer på investeringens følsomhet til kontantstrøm, argumenterer vi for at personlige egenskaper til konsernsjefene, særlig overbevissthet, kan tegne seg for denne utbredt og vedvarende investeringsforvridning Overconfident CEOs Overvurdere kvaliteten på investeringsprosjektene og se ekstern finansiering som urimelig kostbare. Som et resultat investerer de mer når de har interne midler. Vi tester overbevisningshypotesen ved å bruke data om personlig portefølje og bedriftsinvesteringsbeslutninger fra administrerende direktører i Forbes 500-selskaper Vi klassifiserer administrerende direktører som overbevisende dersom de gjentatte ganger ikke klarer å utnytte opsjoner som er høyt i pengene, eller hvis de vanligvis kjøper aksjer til eget selskap. Hovedresultatet er at investeringen er betydelig mer lydhør overfor kontantstrømmen dersom konsernsjef viser overbevissthet. Vi identifiserer andre personlige egenskaper enn o vertsfaglig utdanning, sysselsettingsbakgrunn, kohort, militærtjeneste og status i selskapet som sterkt påvirker sammenhengen mellom investering og kontantstrøm. Vi er gjeldte til Brian Hall og David Yermack for å gi oss dataene. Vi er veldig takknemlige for Jeremy Stein for hans uvurderlig støtte og kommentarer Vi vil også takke Philippe Aghion, George. by Jeffrey L Coles, Naveen D Daniel, Lalitha Naveen - Journal of Financial Economics 2006. Dette papiret gir empirisk bevis på en sterk årsakssammenheng mellom strukturen av lederkompensasjon og investeringspolitikk, gjeldspolitikk og fast risiko Styring av konsernsjefens følsomhet for deltakelse og tilbakemeldingseffekter av fast politikk og risiko på strukturen til mana. Dette papiret gir empirisk bevis på et sterkt årsakssammenheng mellom strukturen av lederkompensasjon og investeringspolitikk, gjeldspolitikk og fast risiko Kontrollerer for konsernsjefens følsomhetsdeltakelse og feedb Akk konsekvenser av fast politikk og risiko på strukturen i lederkompensasjonsordningen, finner vi at høyere konsentrasjon av CEO-formue til volatilitet i vega implementerer risikofylte politiske valg, inkludert relativt mer investering i R ampD, mindre investeringer i eiendom, anlegg og utstyr, mer fokus på færre forretningsområder og høyere innflytelse Samtidig finner vi at risikofylte politiske valg generelt fører til kompensasjonsstruktur med høyere vega og lavere delta. Avkastningsvolatilitet har imidlertid en positiv effekt på både vega og delta 1. av Jeffrey L Coles, Michael L Lemmon, J Felix Meschke 2002. For det første spesifiserer dette dokumentet en strukturell modell av firmaet, standardprinsippet-agent modellen utvidet med en investeringsbeslutning, og bruker den modellen til å utføre empirisk arbeid på sammenhengen mellom ytelse og eierskap Vi kalibrerer modellen nøyaktig på data om ledelsesmessig eierskap. Først angir dette papiret en strukturell modell av firmaet, standarden pr incipal-agent modell utvidet med en investeringsbeslutning og bruker den modellen til å utføre empirisk arbeid på sammenhengen mellom ytelse og eierskap. Vi kalibrerer modellen nøyaktig til data om ledelsesmessig eierskap og investeringsnivået i produktive eiendeler fra Execucomp og Compustat For hver fast år observasjon, genererer dette estimater av strukturelle produktivitetsparametere for både investering og ledelsesinngang. På grunnlag av variasjon i disse eksogene parametrene, finner vi at Tobin s Q og ledelsesmessig eierskap viser mønstrene dokumentert i McConnell og Servaes 1990 Således utvidet vår hovedstol - agentmodellen kan forklare det pukkelformede empiriske forholdet mellom ytelse og ledelsesmessig eierskap. Ingen ytterligere faktorer, som for eksempel ledelsesmessig forankring av innkjøp av tilskuddsmessig tilpasning på høye eierskapsnivåer, er nødvendig. Kalibreringen oppretter for det andre et datapanel som vi kjenner til den underliggende strukturmodellen og Egentlig empirisk spesifikasjon Denne al legger oss til å kvantifisere den statistiske og økonomiske betydningen av spesifikasjonsfeil og endogenitet i empirisk arbeid. Inkludert faste fasteffekter eller kontroller for fast størrelse investering eller salg legger forklarende kraft, men den uklare forholdet mellom Q og ledereierskap forblir typisk. I denne innstillingen er standardmetoder til. av Yaniv Grinstein, Paul Hribar, Laura Starks, Bhaskaran Swaminathan, Avi Wohl, Amir Ziv - Journal of Financial Economics 2004. Ikke funnet. Merle Erickson, Michelle Hanlon, Edward Maydew - Journal of Accounting Research, 2006. Denne studien undersøker sammenhengen mellom strukturen av utøvende kompensasjon og regnskapsbedrager Vi studerer 50 firmaer som er anklaget for regnskapsmessig svindel fra Securities and Exchange Commission SEC i perioden 1996-2003 sammenlignet med firmaer som ikke er anklaget for regnskapsbedrager under det samme. Denne studien undersøker sammenhengen mellom strukturen av utøvende kompensasjon og regnskapsbedrift Vi stu dy 50 firmaer anklaget for regnskapsmessig svindel fra Securities and Exchange Commission SEC i perioden 1996-2003 sammenlignet med firmaer som ikke er anklaget for regnskapsbedrager i samme periode. Vi finner at sannsynligheten for at regnskapsbedrager øker i prosent av total executive compensation som er aksjebasert betegnet aksjebasert blanding etter å ha kontrollert for styringsegenskaper, økonomisk ytelse, finansiell nød, fast størrelse og sannsynligheten for at ledelsen ønsker å skaffe ekstern finansiering. Vi finner at mens ubetinget sannsynlighet for regnskapsmessig svindel er liten, er en Standardavviksøkning i andelen kompensasjon som er aksjebasert, øker sannsynligheten for et regnskapsmessig svindel på ca 68 For ledere å foreta svindel må de oppleve positive fordeler av det. Vi undersøker i hvilken grad ledelsesverdien var overdrevet før den påståtte svindelen ved å måle nedgangen i ledelsesverdien når den påståtte svindelen ble gjort Blic Vi finner. opsjonsstipendier til egen fordel Aboody og Kasznik, 2000 Yermack, 1997, sand at aksjeopsjoner ikke viser empiriske forhold i samsvar med de økonomiske motivasjonene bak å gi dem - Yermack, nylig arbeid fra Bebchuk, Friedsand Walker 2002 fremmer muligheten at ledere har makt til å påvirke deres egenspill, de bruker denne kraften til å trekke ut leier, og at lysten. av Nittai K Bergman, Dirk Jenter 2004. Foreløpig og ufullstendig 3 Bruken av bred egenkapitalbasert kompensasjon for ansatte i nedre ledd av En organisasjon er et puslespill for standardøkonomisk teori. Eventuelle positive incitamenteffekter bør reduseres av gratis rytterproblemer, og uiversifiserte medarbeidere skal redusere selskapets egenkapital. Relativ og ufullstendig 3 Bruken av bred egenkapitalbasert kompensasjon for ansatte i nedre ledd i en organisasjon er et puslespill for standard økonomisk teori, bør eventuelle positive incitamenteffekter bli redusert av gratis rytterproblemer og undiversi fied ansatte bør redusere selskapets egenkapital tungt Vi påpeker at ansatte ikke ser ut til å verdsette aksjebeholdningen som foreskrevet av eksisterende teori. Ansatte kjøper ofte selskapsmasse for sine 401 k-planer til markedspriser, og spesielt etter at selskapsbeholdningen har fungert bra, noe som innebærer at deres private verdsettelse må minst svare til markedsprisen Vi begynner med å utvikle en modell for optimal kompensasjonspolicy for et firma som står overfor medarbeidere med positiv følelse. Vårt mål er å etablere vilkårene som er nødvendige for at firmaet skal kompensere sine medarbeidere med opsjoner i likevekt, mens eksplisitt å ta i betraktning at nåværende og potensielle ansatte er i stand til å kjøpe egenkapital i firmaet gjennom aksjemarkedet. Vi viser at bruk av opsjonsutligning under disse omstendighetene ikke er et puslespill hvis ansatte foretrekker de ikke-omsatte opsjonene som tilbys av firmaet til den omsatte egenkapitalen tilbys av markedet, eller hvis den omsatte egenkapitalen er overvurdert. Vi gir deretter empirisk bevis Ulrik Malmendier, Geoffrey Tate, Jon Yan, Rudi Fahlenbrach, Michael Faulkender, Murray Frank, Dirk Jenter, Jeremy Stein, Ilya Strebulaev, Avanidhar Subrahmanyam, Jeffrey Wurgler, Økonomi Av organisasjoner, Olin Corporate, Governance Nishanth Rajan - Journal of Finance 2011. Vi viser at målbare lederegenskaper har betydelig forklarende kraft for selskapsfinansieringsavgjørelser. Først, ledere som tror at firmaet er undervurdert, ser ekstern finansiering som overpriced, særlig egenkapitalfinansiering. ledere bruker mindre ekstern økonomi. Vi viser at målbare lederegenskaper har betydelig forklarende kraft for selskapsfinansieringsavgjørelser. For det første er ledere som tror at firmaet er undervurdert, se ekstern finansiering som overpriced, særlig egenkapitalfinansiering. Slike overbevisende ledere bruker mindre ekstern finans og er betinget av tilbe Utstedelse av ekstern kapital, utstedelse av mindre egenkapital enn sine jevnaldrende. For det andre, administrerende direktører som vokste opp under den store depresjonen, er uvillige for gjeld og leter overdrevet på intern finans. Tredje, konsernsjef med militær erfaring forfølger mer aggressive politikker, inkludert økt løftestang. Komplementære tiltak av konsernets egenskaper På pressebeskrivelser bekreftes resultatene. Deltakere utnevner konsernsjefene effektivt. Når du ber om en korreksjon, vennligst nevner denne artikkelen RePEc eee jfinec v 39 y 1995 i 2-3 s. 237-269 Se generell informasjon om hvordan du retter materiale inn RePEc. For tekniske spørsmål angående dette elementet, eller for å rette opp forfatterens, tittel, abstrakt, bibliografisk eller nedlastingsinformasjon, kontakt Dana Niculescu. Hvis du har skrevet denne artikkelen og ennå ikke er registrert hos RePEc, oppfordrer vi deg til å gjøre det her tillater å koble profilen din til dette elementet. Det tillater deg også å akseptere potensielle sitater til dette elementet som vi er usikre om. Hvis referanser er helt savnede g, du kan legge til dem ved hjelp av dette skjemaet. Hvis hele referanselisten er et element som er til stede i RePEc, men systemet ikke lenker til det, kan du hjelpe med dette skjemaet. Hvis du vet om manglende elementer som citerer denne, vil du kan hjelpe oss med å opprette disse koblingene ved å legge til de relevante referansene på samme måte som ovenfor, for hvert referanseelement. Hvis du er en registrert forfatter av dette elementet, kan du også sjekke tittelfanen i profilen din, da det kan være noen sitater venter på bekreftelse. Vær oppmerksom på at rettelser kan ta et par uker for å filtrere gjennom de ulike RePEc-tjenestene. Flere tjenester. Følg serier, tidsskrifter, forfattere mer. Nytt papir ved e-post. Skrive til nye tillegg til RePEc. Author registration. Public. profiler for Economics researchers. Various rangeringer av forskning innen økonomi relaterte felt. Hvem var en student av hvem, ved hjelp av RePEc. RePEc Biblio. Curated artikler papirer om ulike økonomi emner. Last opp papiret ditt for å bli oppført på RePEc og IDEAS. Blog aggregator for økonomisk s research. Cases of plagiarism in Economics. Job Market Papers. RePEc Working Paper Series dedikert til jobben markedet. Fantasy League. Pretend du er på roret av en økonomi avdelingen. Tjenester fra StL Fed. Data, forskning, apps mer fra St Louis Fed. Do Corporations Award CEOsopsjonsalternativer Effectively. New York University NYU - Stern School of Business. Date Skrevet oktober 1994. Dette papiret analyserer aksjeopsjonsavdelinger til konsernsjefer fra 792 amerikanske offentlige selskaper mellom 1984 og 1991 Bruke Black-Scholes tilnærming, jeg tester om hvorvidt aksjeopsjonsprinsippene har betydelige foreninger med forklarende variabler knyttet til reduksjon av byråskostnader. Ytterligere tester undersøker om blandingen av kompensasjoner mellom aksjeopsjoner og kontantlønn kan forklares med selskapets likviditet, skattestatus eller resultatstyring. Resultatene indikerer at få byråer eller finansiell entreprenør teorier har forklarende makt for mønstre av administrerende direktør aksjeopsjoner utmerkelser, et funn i samsvar med andre konkluderende ioner som administrerende direktør betaler ordninger gjenspeiler ikke godt de normative spådommer om kompensasjonsteoretikere. Sagt forslag til citation. Yermack, David, gjør selskaper utnevnte administrerende direktør opsjonsalternativer Effektivt oktober 1994 NYU Working Paper Nei FIN-94-054 Tilgjengelig på SSRN. New York University NYU - Stern School of Business email.44 West 4th Street Suite 9-160 New York, NY 10012-1126 USA 212-998-0357 Telefon 212-995-4220 Fax.
No comments:
Post a Comment